全面注册制推行给恒生电子带来多少业务增量?| 国君计算机李沐华
公司更新系列
— 作者:李沐华 —
证监会召开2022年系统工作会议强调,统筹开放和安全,坚定不移推进制度型开放;稳步扩大市场、机构和产品高水平双向开放,深化境内外市场互联互通;以全面实行股票发行注册制为主线,深入推进资本市场改革。1月17日,中证报、证券时报两大证券报齐发声,旗帜鲜明地表示,全面实行股票发行注册制的时机已经成熟。
保守估计全面注册制将为恒生电子带来7.7亿元增量业务规模,一年内释放完毕。按照科创板和创业板的注册制改造价格,恒生O32给基金公司报价大概150万元。主板注册制改造,如果上交所和深交所都改造,那么我们预计恒生的报价在300万元左右,中国137家基金公司带来增量市场空间4.1亿元。券商柜台改造金额大概600万元/家,中国120家券商,恒生市占率50%左右,带来增量市场空间3.6亿元。二者合计7.7亿元。此外还有保险资管和信托公司,也将带来业务增量。
业务层面新产品O45单价超过千万元,带来的市场空间将超预期。众所周知,O32系统单价大概在300万元左右,目前恒生资管业务收入主要来自O32每年的政策性改造和模块增购。而根据我们的产业调研,O45的合同单价超过千万元,是O32的3倍以上(华宝基金首期1800万元,明年还有二期),未来的改造费用和运维费用也将远超现在。因此,我们认为恒生电子资管业务规模在未来的三到五年将有数倍提升空间,超出市场预期。
流动性改善利好金融IT,恒生电子迎来买入良机。众所周知,流动性改善对于金融IT类股票有极大催化,今日央行降息推动市场对后续流动性改善的乐观预期,甚至有机构预测降息之后还有降准。恒生电子作为金融IT龙头,正逢业务边际向上的拐点和流动性改善的时机,我们认为当下时点是买入恒生电子的最佳时机。
合规声明:本文节选自已经入库的正式研究报告,如需报告原文PDF请后台留言。
金融IT相关报告
2. 海外金融巨头启示:站在SS&C肩上,探索恒生电子下一征程(深度)
4. 长亮科技:银行IT这个行业中,也能够诞生恒生电子吗(深度)
8. 宇信科技:行业景气度拐点,银行IT公司的大反击(深度)
9. 金融科技海外启示录:从金融机构IT支出看行业成长空间(深度)
10.产业调研:证券IT和银行IT的商业模式和竞争格局为何迥异?
13. 长亮科技:纸上花似谢,树上花盛开
14. 恒生电子:国际化战略持续深入
15. 恒生电子:打造债券全球发行平台,大市场、新模式(深度)
18.Temenos:海外银行IT龙头率先开启全面云化(深度)
22.恒生电子到底能长多大:全球金融IT市场空间及格局分析(深度)
29.恒生电子:公募REITs产品上市,买方IT系统需要做哪些改造?
30.恒生电子的三重预期
37. 恒生电子:O45好在哪儿(深度)
- end -
欢迎加入产业交流群!
欢迎所有对计算机产业研究和投资感兴趣的盆友(包括云计算、网络安全、医疗IT、金融科技、人工智能、自动驾驶等)后台留言加入我们的产业交流群。我们的目标是建立系统的计算机产业研究框架,提高整个A股的IT行业研究水平,减少韭菜数量,普度众生。
法律声明
本订阅号发布内容仅代表作者个人看法,并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需明确注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。