市场持续缩量！悲观已经接近极限！
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【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？
【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动
大家好！这里是本期的投顾周度陪伴。
首先是投顾的周度表现
注：数据来源wind，周收益区间2024/7/1-2024/7/5
本周市场走势依旧不尽如人意，周一普涨了一天之后，基本第二天就开始掉头回落。最终这周下来，只有红利指数微涨0.19%，其他所有宽基指数，基本又都是全部收绿。资产与风格轮动投顾，本周回撤也还好，跌了0.47%，跑赢了所有对标指数。也是宽基指数中，除了红利和上证50以外跌幅最小的。这周中证全指跌了1.25%，偏股基金也跌了1.04%，投顾的相对优势还是比较明显的，其实主要也是来自于红利价值仓位的防御贡献。
之前红利风格回调，小盘成长阶段表现的时候，我们一直也在强调，价值仓位防守作用依旧重要。因为现阶段市场风险偏好明显还比较低迷，宏观环境也在交易偏衰退的预期，包括科技主题炒作缺乏热度，业绩亮点不足等因素，显然还不足以支持市场持续走出主线行情。所以大概率还是资金在市场中乱窜，风格飞速轮转的行情特征，这个阶段投资难度其实是非常大的。不小心追错了风格，很可能就会被左右打脸。所以保持均衡，以不变应万变，在这个阶段，其实反而会相对舒服一些。近期市场整体大趋势还是向下的，因此尽管成长风格阶段也有反弹表现，但最终其实依旧是价值仓位更加抗跌一些。
5.20日这波市场下跌以来，虽然风格轮动投顾也在赔钱，回撤了5.57%，但其实这段时间，是在不断对市场跑出相对超额的，中证全指这波回撤了10.23%，沪深300也回撤了7%，连红利都跌了6.5%，成长消费包括小盘方向，跌的就更惨了。投顾相对来说，算是回撤比较低的了。通过这波回撤控制，今年以来，也对中证全指跑出了7个点的超额。
中短期来看，在基本面弹性较弱，股债收益差较高，资产荒的大背景环境下，高股息红利板块依旧会是胜率较高的方向。红利价值部分最大的风险，其实并不在于持续下跌最后亏本，而是在于牛市，或者成长风格演绎比较极致的时候，他可能跑的比较慢，弹性较小，想象空间有限。所以价值这部分仓位，我们强调的是胜率，而不是赔率。这部仓位更多是帮我们做防守，减少回撤幅度，向下要市场收益的，他们是持盾选手。另外一部分成长仓位，才是进攻的主力军，才是长矛兵。但是他们需要大环境风险偏好回升作为配合，短期来看，市场情绪还比较悲观，但是估值已经降到低位，国家队也在不断现身托底市场。所以成长现在是一个胜率不明朗，但赔率空间足够的状态。未来一旦情绪回暖，市场突然反转，可能也会像年初那波反弹一样，成长大概率还会成为进攻的主力军，所以这部分仓位现在也还得拿住，先通过价值部分降低损失，控制回撤，然后用成长仓位，做布局，争取跟住未来市场的上涨。这也是现阶段，投顾的基础策略逻辑。
那么什么时候会改变这种风格乱窜的格局？可能需要几个因素出现才行。一个是市场开始交易分子端逻辑，业绩有明确改善迹象。要么就是分母端出现重大超预期利好，比如海外转向，外资集中回流。或者是政策突然放出一个大招，超越所有人的预期，点燃市场情绪。但这些因素没办法提前预测，只能耐心等待。这段时间我们还是先高挂免战牌，苟住市场。
注：数据来源wind，周收益区间2024/7/1-2024/7/5；
基金层面来看，本周肯定还是红利弱衰退领域表现最好。强复苏消费板块，其实是这波下跌以来回撤最惨的，比小盘和成长方向跌的都要多。但我们之前也特地降低了这部分比重，就是因为看不到经济强复苏逻辑。所以近期白酒消费大跌，对投顾组合整体影响并不大。而且之前我们也增添了行业更加均衡的沪深300安中策略，在国家队护盘的环境下，也要比纯粹的消费板块表现强不少。
注：数据来源wind，周收益区间2024/7/1-2024/7/5；
攒钱利器这边，本周微涨了0.02%，偏债基金，股2债8，包括中证全债，本周都是下跌的。这周攒钱利器优势还是比较明显的。说白了就是因为周一权益市场普涨，红利风格表现还最佳，给攒钱利器贡献了不小的超额收益。但可惜，后面几天市场又跌了回去，攒钱利器收益也是小幅缩水。但其实不用担心，现阶段攒钱利器其实就是一个股债平衡器，表现还是非常稳定的。当股市下跌，债市上演情绪牛的时候，攒钱利器基本回撤不大，可能也就百分之零点几。而当债市开始回撤，比如周一被央行敲打了一下，股市迎来上涨的时候，攒钱利器反而会有更明显的赚钱效应。所以也就说，当看到权益市场回调，尤其红利风格下跌比较多的时候，基本都是攒钱利器阶段补仓或买入的不错时机。
以上是本周的陪伴内容，我们下期再见！
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